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羅萊庫(kù)存高企 主業(yè)放緩轉(zhuǎn)巨額理財(cái)

 2013-11-5
“家紡企業(yè)是時(shí)候放慢速度,來(lái)思考一下粗放式擴(kuò)張過(guò)程中意識(shí)到但沒(méi)能解決的問(wèn)題了。”俞岳南直言。
  
  上海某家紡企業(yè)負(fù)責(zé)人王先生最近有點(diǎn)忙,他的品牌正在進(jìn)行今年以來(lái)的第四次大促銷(xiāo),“前面三次效果都不好,今年能不能賺錢(qián)就看這一次了!
  
  過(guò)去三年親眼目睹了企業(yè)的促銷(xiāo)頻率由一年一次上升至如今的一年四次甚至五次,感慨萬(wàn)千的王先生告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》:“家紡行業(yè)閉著眼睛都能掙錢(qián)的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去,現(xiàn)在是不做‘大促’等死,做‘大促’找死,而且一年還必須‘死’上三四回才能談得上掙錢(qián)!
  
  頻頻促銷(xiāo)的不只有王先生這樣的中小企業(yè),家紡行業(yè)巨頭羅萊家紡(002293.SZ)過(guò)去一直堅(jiān)持一年只進(jìn)行一次促銷(xiāo),但近年來(lái)面臨行業(yè)增速放緩、終端銷(xiāo)售低迷、庫(kù)存高企等諸多問(wèn)題,羅萊家紡也悄然將促銷(xiāo)次數(shù)提升到了一年2~3次。
  
  除此之外,羅萊家紡2013年第三季度報(bào)告顯示,公司當(dāng)季營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)出現(xiàn)雙降,降幅分別達(dá)到20.54%和16.22%。2013年1~9月,羅萊家紡的營(yíng)收為17.23億元,凈利2.37億元,分別同比下降6.77%和6.3%,也成為第三季度三大家紡上市公司中唯一一個(gè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑的。
  
  羅萊家紡遇到了什么難題?
  
  十年黃金期
  
  和整個(gè)紡織服裝行業(yè)內(nèi)的其他子分類(lèi)一樣,家紡行業(yè)此前也經(jīng)歷了將近十年的“黃金期”。
  
  2003年被中國(guó)紡織工業(yè)協(xié)會(huì)認(rèn)定為“中國(guó)家用紡織產(chǎn)業(yè)年”。從這一年開(kāi)始,已經(jīng)在產(chǎn)品規(guī)模和資金上有了原始積累的家紡業(yè)在政策的推動(dòng)下開(kāi)始了井噴式增長(zhǎng)。
  
  據(jù)統(tǒng)計(jì),2005年家紡全行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到5450億元,同比增長(zhǎng)21.65%。而到“十一五”發(fā)展規(guī)劃結(jié)束的2010年,這一數(shù)值已經(jīng)飆升至1.15萬(wàn)億元,較2005年增長(zhǎng)了111.01%,5年內(nèi)的年均增長(zhǎng)率達(dá)16.11%。
  
  2011可以說(shuō)是家紡行業(yè)的“全盛之年”。中國(guó)家紡協(xié)會(huì)在當(dāng)年公布了《中國(guó)家用紡織品行業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃綱要》,將2011~2015年定義為家紡行業(yè)由大變強(qiáng)的關(guān)鍵時(shí)期。彼時(shí),1548家規(guī)模以上家紡企業(yè)累計(jì)完成工業(yè)總產(chǎn)值2097.65億元,同比增長(zhǎng)23.09%,產(chǎn)銷(xiāo)率達(dá)97.97%。
  
  幾大家紡企業(yè)的發(fā)展軌跡幾乎與此重疊。
  
  以羅萊家紡為例,其營(yíng)收經(jīng)歷了從2006年的5.52億元到2009年突破10億元大關(guān)達(dá)到11.45億元,再到2011年的23.82億元,短短幾年經(jīng)歷了連續(xù)的“多級(jí)跳”,凈利潤(rùn)也由2006年的4925萬(wàn)元躍升至2011年的3.74億元。
  
  與此同時(shí),羅萊家紡啟動(dòng)了“千城萬(wàn)店”計(jì)劃,意欲在約1000個(gè)城市建立約1萬(wàn)家連鎖店。
  
  2006年底,羅萊家紡在全國(guó)共有1043個(gè)銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn),2011年底這一數(shù)字增加到了2371家,五年內(nèi)銷(xiāo)售終端凈增1328個(gè),增長(zhǎng)率為127.3%。
  
  眼看家紡行業(yè)的發(fā)展如火如荼,大有一舉超越服裝紡織用紡織品,成為紡織行業(yè)三大子分類(lèi)(家用紡織品、服裝紡織用紡織品、產(chǎn)業(yè)用紡織品)排頭兵的架勢(shì)。
  
  但令人始料未及的是,行業(yè)危機(jī)突然來(lái)襲,并且一來(lái)就有“如山倒”的架勢(shì)。
  
  高庫(kù)存壓力
  
  2012年上半年,1802家規(guī)模家紡企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值增速下滑至14.5%,2013年1~5月這一數(shù)值更是驟降為9.7%。
  
  行業(yè)巨頭首先感受到了寒意。
  
  2012年1~6月,上市后業(yè)績(jī)?cè)鏊賻缀鯖](méi)有低于40%的羅萊家紡首次出現(xiàn)凈利潤(rùn)下降的情況,此后更是一直處于低谷期,并多次出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑。幾乎就在同時(shí),夢(mèng)潔家紡(002397.SZ)也結(jié)束了上市以后的一路高歌,營(yíng)收、凈利等指標(biāo)大幅放緩并現(xiàn)下滑。
  
  高速擴(kuò)張遇上終端消費(fèi)低迷的后果是嚴(yán)重的供需矛盾,并由此產(chǎn)生了高庫(kù)存。
  
  羅萊家紡的存貨從2011年中期就開(kāi)始一路攀升并居高不下。截至2013年第三季度,羅萊家紡的庫(kù)存已由2011年年中的5.19億元升至6.66億元,占總資產(chǎn)的27%。夢(mèng)潔家紡與富安娜(002327.SZ)的當(dāng)季存貨也分別達(dá)5.85億和5.8億元。
  
  一邊是存貨高企,另一邊是新品訂貨會(huì)的低迷。2013年春夏訂貨會(huì),羅萊家紡的訂貨增速由過(guò)去的超過(guò)20%到基本持平,當(dāng)年秋冬訂貨會(huì)甚至出現(xiàn)下滑,直到近期的2014年春夏訂貨會(huì)才出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。羅萊家紡相關(guān)人員向本報(bào)證實(shí),羅萊家紡2014年春夏新品訂貨會(huì)訂貨金額同比實(shí)現(xiàn)低雙位數(shù)增長(zhǎng)。
  
  但多位行業(yè)人士向本報(bào)表示,個(gè)中緣由在于去年訂貨會(huì)業(yè)績(jī)頗為不佳,“羅萊家紡去年同期甚至沒(méi)有公布訂貨會(huì)相關(guān)數(shù)據(jù),談回暖為時(shí)過(guò)早!
  
  家紡業(yè)巨頭都身陷困境,中小企業(yè)更是難逃頹勢(shì)。江蘇南通一位家紡品牌商告訴記者,今年的銷(xiāo)售額較去年同期下降幅度超過(guò)30%,但同時(shí)生產(chǎn)成本還在不斷上漲,“店鋪?zhàn)饨鸷?008年相比翻了一番,人工成本也在漲,以前一個(gè)工人每月2000元,現(xiàn)在基本都在3500~4000元,再這樣下去真沒(méi)法做了!鄙鲜銎放粕瘫硎尽
  
  中國(guó)紡織品商業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)俞岳南對(duì)此感受頗深,今年到南通家紡城調(diào)研時(shí)他深切感受到了這個(gè)“中國(guó)最大家紡產(chǎn)業(yè)基地”前所未有的低落。
  
  “以前大家士氣很高,但今年不論是大公司還是中小企業(yè),普遍都提不起精神來(lái)。過(guò)去幾年的高速發(fā)展掩蓋了很多問(wèn)題,一旦遇到整體經(jīng)濟(jì)或者市場(chǎng)疲軟時(shí)這些問(wèn)題就都顯現(xiàn)出來(lái)了。”俞岳南告訴記者。
  
  “家紡企業(yè)是時(shí)候放慢速度,來(lái)思考一下粗放式擴(kuò)張過(guò)程中意識(shí)到但沒(méi)能解決的問(wèn)題了。”俞岳南直言。
  
  電子商務(wù)之困
  
  羅萊家紡是幾大家紡企業(yè)中最早開(kāi)始試水電子商務(wù)的。
  
  彼時(shí),線上假冒羅萊家紡的產(chǎn)品橫行,已對(duì)公司信譽(yù)造成影響,羅萊家紡決定獨(dú)立注冊(cè)運(yùn)營(yíng)電商品牌“LOVO”(羅孚)并于2009年3月1日正式運(yùn)行。LOVO產(chǎn)品定位于25~35歲、價(jià)格敏感度高的消費(fèi)群體。
  
  2010年,羅萊家紡又建立了另一個(gè)自營(yíng)電商品牌“羅萊商城”,定位相對(duì)于LOVO更為高端,出售主品牌羅萊和其他代理品牌的商品。
  
  此外,羅萊家紡還與第三方平臺(tái)合作,在天貓、京東、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)等國(guó)內(nèi)主要電商平臺(tái)上都開(kāi)設(shè)了旗艦店。
  
  但與LOVO純?yōu)榫上品牌、產(chǎn)品為網(wǎng)絡(luò)特供不同,羅萊商城和第三方旗艦店雖是羅萊家紡自營(yíng),但出售的產(chǎn)品卻與線下品牌相同,且價(jià)格往往更低,因此遭到了線下加盟商的集體反對(duì)。
  
  值得一提的是,在三大家紡企業(yè)中,羅萊家紡的加盟商比例是最高的,并且形成了自己獨(dú)具特色的渠道體系。
  
  羅萊家紡采取的是“用特許加盟連鎖和直營(yíng)連鎖相結(jié)合的復(fù)合型連鎖經(jīng)營(yíng)模式”。其招股說(shuō)明書(shū)中披露,截至2009年6月30日,羅萊家紡在全國(guó)以特許加盟連鎖模式開(kāi)拓了600個(gè)加盟商,建立了1492個(gè)銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn),而直營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)則僅有231個(gè)。
  
  龐大的經(jīng)銷(xiāo)商體系幫助羅萊家紡在短短幾年內(nèi)迅速攻城略地、躍升為行業(yè)老大,但在近年經(jīng)濟(jì)和行業(yè)增速雙雙放緩的大背景下,這一略顯粗放的體系卻反過(guò)來(lái)成為羅萊家紡沉重的負(fù)擔(dān)。
  
  某大型家紡企業(yè)上海地區(qū)的一位經(jīng)銷(xiāo)商告訴記者,盡管家紡行業(yè)的整體毛利率超過(guò)40%,凈利潤(rùn)率也在16%~17%,但在銷(xiāo)售下滑、租金和人工等成本上升的情況下,該經(jīng)銷(xiāo)商的凈利率已經(jīng)被擠壓至7%~8%。
  
  “以前經(jīng)銷(xiāo)商是‘一年虧、二年平、三年盈利’,現(xiàn)在是‘一二年虧、三年平、四年微利、五年盈利’。現(xiàn)在家紡行業(yè)大品牌影響力這么強(qiáng),招商其實(shí)并不難,難的是銷(xiāo)售情況差,很多經(jīng)銷(xiāo)商虧一兩年支撐不下去就關(guān)店了。這種情況下企業(yè)如果再自己到線上去以低價(jià)出售產(chǎn)品,我們肯定活不下去。”上述經(jīng)銷(xiāo)商表示。
  
  但對(duì)于羅萊家紡而言,面臨庫(kù)存壓頂?shù)膹?qiáng)大壓力,電商無(wú)疑是清理庫(kù)存、增加營(yíng)收的必然選擇。2011年,羅萊家紡電子商務(wù)銷(xiāo)售總額為1.12億元,2012年則上升為約2億元,增速驚人。2012年“雙十一”期間,羅萊家紡在天貓的銷(xiāo)售額超過(guò)9000萬(wàn)元,位列家紡類(lèi)第一位。
  
  然而,正如一位資深行業(yè)人士所言,如果不將線上銷(xiāo)售與線下經(jīng)銷(xiāo)商的關(guān)系理順,那么“線上賣(mài)得越好,和加盟商之間的矛盾就越大”。
  
  今年年初,羅萊家紡方面宣布正式整合旗下兩個(gè)B2C電商網(wǎng)站,羅萊家紡官方商城停止運(yùn)營(yíng)并融入LOVO商城,后者的商品范圍也將拓寬至羅萊家紡旗下的各個(gè)子品牌。
  
  與此同時(shí),其主品牌羅萊開(kāi)始探索線上線下同款同價(jià)的策略,“線下體驗(yàn)+線上銷(xiāo)售”的O2O模式也進(jìn)入了該公司的視野。
  
  中投顧問(wèn)輕工業(yè)研究員朱慶驊表示,這些新嘗試有利于激發(fā)加盟商的信心,但公司仍需要進(jìn)一步對(duì)旗下的加盟、直營(yíng)渠道進(jìn)行線上線下的協(xié)同調(diào)整,緩解電子商務(wù)與加盟商的沖突。
  
  “不務(wù)正業(yè)”忙理財(cái)
  
  在行業(yè)放緩、業(yè)績(jī)下滑的情況下,羅萊家紡選擇了將巨資投向理財(cái)產(chǎn)品。
  
  記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),從2012年10月開(kāi)始,羅萊家紡先后16次使用自有資金購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品。
  
  2012年10月,羅萊家紡?fù)顿Y5000萬(wàn)元向廈門(mén)國(guó)際銀行購(gòu)買(mǎi)了年收益為5%的理財(cái)產(chǎn)品,期限71天。僅僅一個(gè)月之后,羅萊家紡宣布分別向中國(guó)銀行南通經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)支行和江蘇銀行上海分行出資3000萬(wàn)元、5000萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品。當(dāng)年12月,羅萊家紡又向廈門(mén)國(guó)際銀行上海分行購(gòu)買(mǎi)了保本浮動(dòng)收益型銀行理財(cái)產(chǎn)品,耗資5000萬(wàn)元。
  
  進(jìn)入2013年,羅萊家紡?fù)顿Y理財(cái)?shù)念l率更是直線上升。
  
  據(jù)統(tǒng)計(jì),從2013年1月到5月期間,羅萊家紡連續(xù)5次出資向廈門(mén)國(guó)際銀行上海分行購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品,累計(jì)金額達(dá)2.5億元。
  
  另外,羅萊家紡下屬的全資控股子公司羅萊家紡(天津)有限公司也分7次購(gòu)買(mǎi)了總計(jì)4.5億元的理財(cái)產(chǎn)品。
  
  羅萊家紡最近一次購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)間為10月14日,羅萊家紡及其控股子公司過(guò)去12個(gè)月內(nèi)累計(jì)購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品尚未到期的金額共計(jì)1.8億元,占股份公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的9.51%,已接近董事會(huì)批準(zhǔn)的2億元資金使用上限。
  
  朱慶驊表示,羅萊家紡熱衷于投資理財(cái)并非個(gè)例,受低迷的宏觀環(huán)境影響,家紡公司利潤(rùn)增長(zhǎng)空間有限,企業(yè)將閑置資金投入投資理財(cái)無(wú)可厚非!叭艄纠觅Y金擴(kuò)大生產(chǎn),投資回報(bào)率將較為悲觀,所以出現(xiàn)許多企業(yè)利用閑錢(qián)理財(cái),實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值!敝鞈c驊表示。
  
  但上述行業(yè)人士指出,過(guò)于頻繁的投資理財(cái)對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)并無(wú)益處,在保證股東利益的情況下,家紡企業(yè)應(yīng)該將資金投入研發(fā)設(shè)計(jì)、提升內(nèi)部管理、加強(qiáng)上下游建設(shè)等方面,“這才是提升業(yè)績(jī)、走出困局的根本所在”。
  

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