家紡三巨頭懷揣17億存貨
2012-8-31
8月29日,三只家紡股全面大跌。截至收盤,夢潔家紡(002397.SZ)下跌5.96%,收于14.51元/股。羅萊家紡(002293.SZ)下跌2.95%,收于51.05元/股,創(chuàng)今年最低價。富安娜(002327.SZ)收于37.47元/股,跌幅1.73%。
引發(fā)家紡股大跌的導火索為夢潔家紡差強人意的中報。
28日晚,夢潔家紡發(fā)布中報,屬于上市公司股東的凈利潤為4633.78萬元,同比增11.27%,但其預計1-9月份凈利潤增長范圍-30%-0。至此,三家家紡公司中報披露完畢。
富安娜業(yè)績亮眼,夢潔家紡差強人意,而龍頭老大羅萊家紡更讓市場失望。上半年的策略失誤已讓羅萊家紡在業(yè)績上稍遜一籌,而巨大的存貨又為下半年增加了壓力。而當前情勢下,擴大加盟店數(shù)量成了各企業(yè)共同的策略。
而在家紡行業(yè)業(yè)績不樂觀的背后,損失更為慘重的是其重倉機構(gòu)。二季度,158家重倉機構(gòu)在家紡行業(yè)浮虧達7.95億元。
三劍客16.99億存貨壓頂
但富安娜上半年業(yè)績頗為亮麗。其中報披露,上半年公司歸屬母公司凈利潤同比增長27.61%。1-9月份凈利潤預計將增長10%-30%。
相比之下,家紡龍頭羅萊家紡的中報讓人有些失望。公司上半年歸屬上市公司凈利潤也同比降低17.70%,1-9月份凈利潤浮動范圍在-15%-15%。
分析人士指出,受上半年消費環(huán)境低迷影響,家紡行業(yè)整體業(yè)績不佳。然而,自身發(fā)展策略上的失誤也影響公司業(yè)績。
“上半年,公司確實犯了一些錯誤。從去年底開始,在人員上、成本管理上有一些失誤!绷_萊家紡證券事務部工作人員告訴記者。
實際上,羅萊家紡更為引人關(guān)注的是龐大的存貨規(guī)模。中報顯示,上半年其存貨規(guī)模達7.68億,較去年底增加48.50%。應收賬款減少,預收賬款減少近四成。羅萊家紡表示,存貨眾多是為秋冬旺季做準備。
多位業(yè)內(nèi)人士指出,目前來看尚無法判斷下半年市場狀況,羅萊家紡的存貨或許過于樂觀。
“下半年,公司可通過降價打折促銷方式與員工內(nèi)部銷售,消化庫存!鄙鲜鋈藛T表示。
夢潔家紡上半年存貨約4.4億元,占營業(yè)收入的78%。華創(chuàng)證券唐爽爽認為,正常比例應在30%左右,事實上,家紡業(yè)均有存貨壓力。
與羅萊與夢潔家紡相比,富安娜存貨相對保守,但仍面臨壓力。富安娜上半年存貨4.91億元,同比增長35%。
其董秘胡振超向記者表示,存貨將會通過正常銷售、下半年的婚慶等活動進行推廣,而年底也會進行一些薄利多銷的品牌促銷活動。
如上統(tǒng)計,三家家紡公司的存貨總計16.99億。而家紡行業(yè)下半年發(fā)展并不樂觀。一位業(yè)內(nèi)分析師表示,估計下半年終端將會有所改善,但業(yè)績改善還需一定時間。
跑馬圈地搶市場
事實上,增加存貨風險的重要因素之一就是快速擴張銷售終端。
目前,家紡行業(yè)市場集中度不夠,該行業(yè)仍處于發(fā)展初期。因此,通過跑馬圈地的方式搶占市場份額則成為了三家公司的共同戰(zhàn)略。
夢潔家紡證券事務代表告訴記者,公司的渠道發(fā)展仍然以加盟為主。他指出,上半年公司新增門店約200家,其中,加盟店150多家,直營店40多家。新凈增門店超過150家。計劃全年新增500家。
因“重加盟輕直營”受非議的羅萊家紡也表示,公司的發(fā)展戰(zhàn)略一直以來都是以加盟為主!凹用诉B鎖店的模式比較好復制,可以快速擴大渠道,占領(lǐng)市場!逼涔ぷ魅藛T表示。
上半年,羅萊家紡凈增門店200家左右,全年開店計劃600家,兩倍于2009年至2011年每年300家的數(shù)量。
分析人士認為,羅萊家紡上半年營收增速放緩,其實部分就由于公司在不利的市場大環(huán)境中采取了逆勢擴張的策略,對上半年消費零售市場增速下滑情況估計和準備不足。
不過,夢潔家紡證代與羅萊家紡人員均坦承,從目前來看,要完成今年的開店計劃目標存在較大難度。
而富安娜的開店計劃并無改變。胡振超表示,今年依舊如往年新開300至400家。其表示,公司一直較注重加盟店與直營店的均衡發(fā)展。新開店比例中,加盟將占55%,直營比例占35%-45%。
“均衡發(fā)展模式,二者才能相得益彰。”胡振超表示。
盡管如此,某業(yè)內(nèi)研究員依然表示,目前所有家紡業(yè)都是以加盟為主,而在盲目擴張之下,將面臨著諸多風險。
套牢機構(gòu)浮虧7.95億元
而在家紡行業(yè)業(yè)績下滑背后,更受重創(chuàng)的為背后的重倉機構(gòu)。粗略計算,二季度,重倉機構(gòu)在家紡行業(yè)浮虧達7.95億元。
中報顯示羅萊家紡被機構(gòu)減持17.7%,目前機構(gòu)持股1.34億股。而富安娜則更受到機構(gòu)青睞,上半年增持27.61%。
一季度,共17家機構(gòu)重倉羅萊家紡,其中基金16家,信托1家,總計持股1712.77萬股,占流通股比例的42.43%。二季度,重倉基金增至72家,新增1家券商,共73家機構(gòu)重倉羅萊家紡,總計持股2772.22萬股,占比68.68%。
以二季度均價51.05元/股計算,假設(shè)目前持股數(shù)不變,以29日收盤價69.93元/股,則各機構(gòu)浮虧達5.23億。截至二季度,羅萊家紡的前十大流通股股東中,1家券商東方證券,有8家基金。受損失最嚴重的當是廣發(fā)系。
廣發(fā)系也有三家基金入圍,廣發(fā)聚富、廣發(fā)聚瑞與廣發(fā)聚豐,二季度共計221.41萬股,持股市值2.59億元,以29日收盤價計算,市值縮減至1.13億元。
富安娜二季度重倉機構(gòu)增至63家,總計持股2878.36萬股,占流通股本的70.97%。其一季度持倉只有10家,持股總數(shù)1289.57萬股。
若假設(shè)機構(gòu)持股數(shù)不變,二季度42.54元/股均價計算,截至29日機構(gòu)浮虧達1.46億元。
夢潔家紡一季度9家機構(gòu)重倉,二季度重倉機構(gòu)增至22家,且全部為基金?傆嫵止2130.09萬股,占流通股本的45.86%。截至29日,其重倉機構(gòu)也浮虧達1.26億元。
引發(fā)家紡股大跌的導火索為夢潔家紡差強人意的中報。
28日晚,夢潔家紡發(fā)布中報,屬于上市公司股東的凈利潤為4633.78萬元,同比增11.27%,但其預計1-9月份凈利潤增長范圍-30%-0。至此,三家家紡公司中報披露完畢。
富安娜業(yè)績亮眼,夢潔家紡差強人意,而龍頭老大羅萊家紡更讓市場失望。上半年的策略失誤已讓羅萊家紡在業(yè)績上稍遜一籌,而巨大的存貨又為下半年增加了壓力。而當前情勢下,擴大加盟店數(shù)量成了各企業(yè)共同的策略。
而在家紡行業(yè)業(yè)績不樂觀的背后,損失更為慘重的是其重倉機構(gòu)。二季度,158家重倉機構(gòu)在家紡行業(yè)浮虧達7.95億元。
三劍客16.99億存貨壓頂
但富安娜上半年業(yè)績頗為亮麗。其中報披露,上半年公司歸屬母公司凈利潤同比增長27.61%。1-9月份凈利潤預計將增長10%-30%。
相比之下,家紡龍頭羅萊家紡的中報讓人有些失望。公司上半年歸屬上市公司凈利潤也同比降低17.70%,1-9月份凈利潤浮動范圍在-15%-15%。
分析人士指出,受上半年消費環(huán)境低迷影響,家紡行業(yè)整體業(yè)績不佳。然而,自身發(fā)展策略上的失誤也影響公司業(yè)績。
“上半年,公司確實犯了一些錯誤。從去年底開始,在人員上、成本管理上有一些失誤!绷_萊家紡證券事務部工作人員告訴記者。
實際上,羅萊家紡更為引人關(guān)注的是龐大的存貨規(guī)模。中報顯示,上半年其存貨規(guī)模達7.68億,較去年底增加48.50%。應收賬款減少,預收賬款減少近四成。羅萊家紡表示,存貨眾多是為秋冬旺季做準備。
多位業(yè)內(nèi)人士指出,目前來看尚無法判斷下半年市場狀況,羅萊家紡的存貨或許過于樂觀。
“下半年,公司可通過降價打折促銷方式與員工內(nèi)部銷售,消化庫存!鄙鲜鋈藛T表示。
夢潔家紡上半年存貨約4.4億元,占營業(yè)收入的78%。華創(chuàng)證券唐爽爽認為,正常比例應在30%左右,事實上,家紡業(yè)均有存貨壓力。
與羅萊與夢潔家紡相比,富安娜存貨相對保守,但仍面臨壓力。富安娜上半年存貨4.91億元,同比增長35%。
其董秘胡振超向記者表示,存貨將會通過正常銷售、下半年的婚慶等活動進行推廣,而年底也會進行一些薄利多銷的品牌促銷活動。
如上統(tǒng)計,三家家紡公司的存貨總計16.99億。而家紡行業(yè)下半年發(fā)展并不樂觀。一位業(yè)內(nèi)分析師表示,估計下半年終端將會有所改善,但業(yè)績改善還需一定時間。
跑馬圈地搶市場
事實上,增加存貨風險的重要因素之一就是快速擴張銷售終端。
目前,家紡行業(yè)市場集中度不夠,該行業(yè)仍處于發(fā)展初期。因此,通過跑馬圈地的方式搶占市場份額則成為了三家公司的共同戰(zhàn)略。
夢潔家紡證券事務代表告訴記者,公司的渠道發(fā)展仍然以加盟為主。他指出,上半年公司新增門店約200家,其中,加盟店150多家,直營店40多家。新凈增門店超過150家。計劃全年新增500家。
因“重加盟輕直營”受非議的羅萊家紡也表示,公司的發(fā)展戰(zhàn)略一直以來都是以加盟為主!凹用诉B鎖店的模式比較好復制,可以快速擴大渠道,占領(lǐng)市場!逼涔ぷ魅藛T表示。
上半年,羅萊家紡凈增門店200家左右,全年開店計劃600家,兩倍于2009年至2011年每年300家的數(shù)量。
分析人士認為,羅萊家紡上半年營收增速放緩,其實部分就由于公司在不利的市場大環(huán)境中采取了逆勢擴張的策略,對上半年消費零售市場增速下滑情況估計和準備不足。
不過,夢潔家紡證代與羅萊家紡人員均坦承,從目前來看,要完成今年的開店計劃目標存在較大難度。
而富安娜的開店計劃并無改變。胡振超表示,今年依舊如往年新開300至400家。其表示,公司一直較注重加盟店與直營店的均衡發(fā)展。新開店比例中,加盟將占55%,直營比例占35%-45%。
“均衡發(fā)展模式,二者才能相得益彰。”胡振超表示。
盡管如此,某業(yè)內(nèi)研究員依然表示,目前所有家紡業(yè)都是以加盟為主,而在盲目擴張之下,將面臨著諸多風險。
套牢機構(gòu)浮虧7.95億元
而在家紡行業(yè)業(yè)績下滑背后,更受重創(chuàng)的為背后的重倉機構(gòu)。粗略計算,二季度,重倉機構(gòu)在家紡行業(yè)浮虧達7.95億元。
中報顯示羅萊家紡被機構(gòu)減持17.7%,目前機構(gòu)持股1.34億股。而富安娜則更受到機構(gòu)青睞,上半年增持27.61%。
一季度,共17家機構(gòu)重倉羅萊家紡,其中基金16家,信托1家,總計持股1712.77萬股,占流通股比例的42.43%。二季度,重倉基金增至72家,新增1家券商,共73家機構(gòu)重倉羅萊家紡,總計持股2772.22萬股,占比68.68%。
以二季度均價51.05元/股計算,假設(shè)目前持股數(shù)不變,以29日收盤價69.93元/股,則各機構(gòu)浮虧達5.23億。截至二季度,羅萊家紡的前十大流通股股東中,1家券商東方證券,有8家基金。受損失最嚴重的當是廣發(fā)系。
廣發(fā)系也有三家基金入圍,廣發(fā)聚富、廣發(fā)聚瑞與廣發(fā)聚豐,二季度共計221.41萬股,持股市值2.59億元,以29日收盤價計算,市值縮減至1.13億元。
富安娜二季度重倉機構(gòu)增至63家,總計持股2878.36萬股,占流通股本的70.97%。其一季度持倉只有10家,持股總數(shù)1289.57萬股。
若假設(shè)機構(gòu)持股數(shù)不變,二季度42.54元/股均價計算,截至29日機構(gòu)浮虧達1.46億元。
夢潔家紡一季度9家機構(gòu)重倉,二季度重倉機構(gòu)增至22家,且全部為基金?傆嫵止2130.09萬股,占流通股本的45.86%。截至29日,其重倉機構(gòu)也浮虧達1.26億元。
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