羅萊家紡：渠道快速擴(kuò)張策略重啟

事件：

　　近日我們參加了公司召開(kāi)的股東大會(huì)，會(huì)上就公司近期的零售、庫(kù)存等方面的問(wèn)題及遠(yuǎn)期發(fā)展規(guī)劃與公司高管進(jìn)行了深入的交流，具體要點(diǎn)總結(jié)如下。

　　評(píng)論：

　　1、庫(kù)存消化持續(xù)進(jìn)行，大加盟商的存貨壓力得到了一定的釋放，中小加盟商存貨仍需更長(zhǎng)一點(diǎn)時(shí)間消化。

　　在前些年家紡行業(yè)增長(zhǎng)的黃金期，公司利用加盟拓展方式，快速構(gòu)建了強(qiáng)大的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，并在業(yè)內(nèi)較早推行訂貨制度，使銷(xiāo)售得到持續(xù)的高增長(zhǎng)。但在快速擴(kuò)張的過(guò)程中，公司對(duì)于終端銷(xiāo)售狀況的反饋及控制力度不足，導(dǎo)致在消費(fèi)景氣度下滑時(shí)期，終端庫(kù)存問(wèn)題逐漸顯露。對(duì)此，公司自去年下半年開(kāi)始，主動(dòng)進(jìn)行渠道庫(kù)存消化，及時(shí)為加盟商提供緩釋期，因此，拖累近期業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彙?/P>

　　從目前的情況看，近兩個(gè)季度緩釋期的提供，已經(jīng)使大加盟商的存貨壓力得到了良好的釋放，特別是在促銷(xiāo)活動(dòng)的拉動(dòng)下，效果比較明顯，但中小加盟商由于零售經(jīng)驗(yàn)相對(duì)薄弱，預(yù)計(jì)去庫(kù)存進(jìn)程仍將持續(xù)更長(zhǎng)一段時(shí)間。

　　2、秋冬訂貨會(huì)指導(dǎo)性加強(qiáng)，但預(yù)計(jì)12年春夏訂貨制度的延續(xù)將使本次訂貨會(huì)同比可比性偏弱，數(shù)據(jù)需合理看待。

　　本月下旬召開(kāi)的12年秋冬訂貨會(huì)，公司將延續(xù)為加盟商提供緩釋期的做法，對(duì)于訂貨額度的增長(zhǎng)沒(méi)有做具體要求，但為提升產(chǎn)品投放的準(zhǔn)確度，加強(qiáng)了訂貨指導(dǎo)工作。同時(shí)，此次訂貨會(huì)公司或?qū)⒀永m(xù)12年春夏訂貨會(huì)制度，降低常規(guī)品訂貨比重，因此，預(yù)計(jì)秋冬訂貨會(huì)同比數(shù)據(jù)可比性不強(qiáng)，需要合理看待最終結(jié)果。

　　我們認(rèn)為公司訂貨制度的調(diào)整，是主動(dòng)給予市場(chǎng)對(duì)庫(kù)存壓力一定的緩解空間以及對(duì)市場(chǎng)真實(shí)需求的反饋空間，這對(duì)于公司前期往終端發(fā)貨過(guò)多的做法是一個(gè)必要的修正，雖然短期內(nèi)使市場(chǎng)對(duì)公司庫(kù)存有一定擔(dān)憂(yōu)，但這在某種程度上顯示出公司對(duì)庫(kù)存管理控制重視度的提升，將更有利于中長(zhǎng)期良性的增長(zhǎng)。