海利得：高端車用絲領(lǐng)導(dǎo)者

　　有的公司面對激烈競爭，可能會隨波逐流直至消亡，有的公司可能會駛進(jìn)另一片海域，最后獲得豐厚的回報。海利得（002206.SZ）屬于后者。

　　海利得是國內(nèi)滌綸工業(yè)絲的龍頭企業(yè)，面對滌綸工業(yè)絲門檻低、競爭激烈的現(xiàn)狀，公司很早就積極轉(zhuǎn)型，備戰(zhàn)需求擴(kuò)大的車用絲市場。

　　由于近幾年中國商用車和乘用車市場雙雙增長，車用絲需求增長迅速，應(yīng)用空間較廣，且這個領(lǐng)域存在較高的認(rèn)證壁壘，所以保證了海利得車用絲及其下游產(chǎn)品利潤率較普通工業(yè)絲高出40%以上。

　　海利得目前車用絲業(yè)務(wù)占比約為60%，公司借助拳頭產(chǎn)品高模低縮絲（HMLS）積極向下游簾子布、安全帶、氣囊絲等領(lǐng)域拓展，并供貨給國際知名輪胎企業(yè)。由于下游部件對安全性和質(zhì)量的要求，一般通過國際知名公司的認(rèn)證需要2年的時間，因此進(jìn)入壁壘較高。

　　海利得目前已經(jīng)獲得米其林、德國大陸、佳通輪胎、TRW 等公司的認(rèn)證，其中米其林的認(rèn)證是去年獲得的，現(xiàn)在公司產(chǎn)品已能批量供應(yīng)。

　　由于得到米其林和佳通等知名公司的認(rèn)證，使得海利得未來有能力獲得更多國際輪胎公司的信證，這樣會讓公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，市場空間進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　可以確認(rèn)的是，海利得用較強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力已經(jīng)使其脫離了普通工業(yè)絲激烈競爭，進(jìn)入高端車用絲這個門檻較高的領(lǐng)域。

　　其實(shí)，海利得的工業(yè)絲業(yè)務(wù)市場同樣增長迅速。資料顯示，滌綸工業(yè)絲以高強(qiáng)度、高模量、耐老化等優(yōu)點(diǎn)被各產(chǎn)業(yè)用紡織品生產(chǎn)商廣泛應(yīng)用。一方面是國內(nèi)應(yīng)用領(lǐng)域廣并且需求快速增長；另一方面，由于歐美發(fā)達(dá)國家普通和一般差別化滌綸長絲設(shè)備陳舊、加工和生產(chǎn)成本較高，已逐漸退出該領(lǐng)域，通過與國內(nèi)企業(yè)合資或直接在國內(nèi)建廠的方式將生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移至中國。近10年該領(lǐng)域的需求年均復(fù)合增長率達(dá)到25.6%。

　　另外，海利得具有技術(shù)優(yōu)勢和生產(chǎn)規(guī)模的公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了國際化進(jìn)程。中國已經(jīng)成為全球滌綸長絲生產(chǎn)制造中心。目前海利得已經(jīng)形成了以滌綸工業(yè)長絲為核心的上下游配套產(chǎn)品生產(chǎn)線，包括聚酯切片、滌綸工業(yè)長絲、燈箱布等產(chǎn)品。

　　今年5月，海利得實(shí)施每10股送5股并派現(xiàn)3.3元的分紅方案引得市場關(guān)注。同時，海利得也是本報2011年TZ50（投資者報50）入選企業(yè)之一。

　　能夠入選我們的TZ50，不僅證明海利得近幾年業(yè)績一直不錯，而且公司能夠堅持以現(xiàn)金回報投資者。近六年來業(yè)績持續(xù)增長，收入和凈利的年均復(fù)合增長率分別達(dá)到25%和28%。

　　今年上半年，海利得也許能夠繼續(xù)它的好業(yè)績，根據(jù)海利得在一季報時發(fā)布的上半年業(yè)績預(yù)報顯示，2011年1~6月凈利潤同比增長80~110%。

　　對于業(yè)績增長，海利得認(rèn)為是由于大有光聚酯切片及差別化工業(yè)絲項目建成投產(chǎn)，經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，所以使得盈利增加。

　　中銀證券預(yù)計，海利得2011 年營收入和凈利同比分別增長62%和71%，2010~2012年公司凈利復(fù)合增長率預(yù)計將達(dá)到54%。海利得未來車用簾子布、氣囊絲和安全帶的發(fā)展還將引領(lǐng)公司進(jìn)入持續(xù)增長的軌道。