華潤重組　資本整合的信號？

　　前不久，上海華潤世紀(jì)家紡有限公司正式揭牌，有遠(yuǎn)見的業(yè)界人士隱約會有一種預(yù)感：這絕不是一個普通公司的成立，它標(biāo)志著資本大鱷華潤開始全力拓展內(nèi)地家紡市場。

　　這次華潤以3.9億元強(qiáng)大資金的注入，讓業(yè)界同行驚愕不已。與此同時，一批家紡行業(yè)的知名品牌諸如富安娜、紅富士、泰豐紡織也在積極醞釀上市，資本運(yùn)作成為家紡企業(yè)爭相追逐的焦點(diǎn)。

3.9億元背后的推力

　　上海華源企業(yè)發(fā)展股份有限公司總經(jīng)理兼華潤家紡首席執(zhí)行官魏景芬這樣透露重組的細(xì)節(jié)：上海華潤世紀(jì)家紡有限公司不僅整合了*ST源發(fā)多個家紡品牌，也整合了*ST源發(fā)華潤系的合資公司——上�；菰催_(dá)紡織有限公司。

　　合資公司惠源達(dá)下面分為紡織品國際貿(mào)易、毛紡和家紡三個子板塊。正式揭牌的華潤家紡正式側(cè)重于其家紡板塊，一并整合了華源原有的香榭里、賽拉維、雙貓三個主要家紡品牌。

　　目前華源正在組建了醫(yī)藥和紡織兩個平臺，而華潤紡織整合華源紡織的進(jìn)程也在積極推進(jìn)中。這其實(shí)是雙重整合的整體推進(jìn)。

　　而在此之前，*ST源發(fā)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示稱，由于公司巨額虧損，不能按期還本付息，由18家銀行組成的華源債權(quán)委員會委托中介機(jī)構(gòu)開始對公司進(jìn)行盡職調(diào)查。受到華源債務(wù)危機(jī)和其他股東態(tài)度等因素影響，合資企業(yè)惠源達(dá)出資未注入部分可能無法到位。

　　就在前不久，魏景芬表示，*ST源發(fā)在合資公司中所占股份可能因此面臨違約，但華潤系投入的3.9億資金已全部到位，惠源達(dá)業(yè)務(wù)發(fā)展也不會受到影響，華潤家紡的揭牌標(biāo)志公司重組已經(jīng)取得階段性突破。

　　“雖然華潤在中國內(nèi)地并購了很多家企業(yè)，但都只是單純進(jìn)行一家企業(yè)、一家企業(yè)的并購，這次卻一下子涉及了華源集團(tuán)包括醫(yī)藥板塊和紡織板塊的眾多下屬公司，華潤面臨的壓力和困難是前所未有的。”談到具體參與華源紡織板塊的重組，魏景芬這樣認(rèn)為。

　　然而現(xiàn)實(shí)中的困境比預(yù)想的要輕松，整合方案得到了利益相關(guān)者的高度認(rèn)同，3.9億元資金的注入意味著企業(yè)獲得了發(fā)展的動力，加強(qiáng)了造血功能和償債能力，也為企業(yè)與銀行之間的合作提供新的機(jī)會和平臺。

　　一個顯而易見的信號，華潤家紡此次進(jìn)軍家紡業(yè)，其目標(biāo)就是成為行業(yè)領(lǐng)先者。目前，其旗下主打品牌“香榭里”正在全國招商，自5月以來已發(fā)展了80多家加盟商。

　　很多人都在猜測，華潤“家紡企業(yè)帝國”的夢想不會僅僅停留在華源原有香榭里、賽拉維、雙貓三個品牌的身上。

資本整合發(fā)出信號

　　實(shí)際上，這種猜測不久便得到了印證：前些日子，華潤試圖并購上海某知名品牌，遭到了婉言謝絕。盡管吃了閉門羹，但我們能夠預(yù)見華潤正在醞釀的“收購計(jì)劃”，不久的將來家紡業(yè)將進(jìn)入資本整合時代。

　　“華潤并購華源原有的香榭里、賽拉維、雙貓三個品牌，實(shí)際上是一個行業(yè)整合的信號�！蔽壕胺艺f，并購將是我國家紡行業(yè)今后幾年的發(fā)展趨勢。魏景芬認(rèn)為，引進(jìn)華潤公司和戰(zhàn)略投資者的資金有利于改變目前融資環(huán)境惡化和資金匱乏的困境，有助于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營，保證股東和廣大股民的利益；從華潤公司和戰(zhàn)略投資者角度看，投入的資金和華源發(fā)展現(xiàn)有的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)相結(jié)合，具有非常好的投資收益性，而投入的資金將在一個脫離華源系的全新公司內(nèi)完全運(yùn)行；對華源發(fā)展的管理層來講，這個方案組建了一個全新的紡織業(yè)務(wù)平臺，為管理者團(tuán)隊(duì)在新環(huán)境下施展才華、大展宏圖提供了絕佳機(jī)會。

　　現(xiàn)在不管從哪個角度看來，這個方案的實(shí)施，大大增強(qiáng)了華潤重組華源的信心。

　　有關(guān)專家認(rèn)為，目前，國內(nèi)家紡企業(yè)以中小企業(yè)為主，平均產(chǎn)值不足5000萬元，這種規(guī)模很難形成競爭力。而我國家紡產(chǎn)品市場總?cè)萘考s為5400億元，市場前景相當(dāng)可觀，大量外資企業(yè)因此爭相進(jìn)入中國市場，而資本整合則是中國家紡企業(yè)快速成長的途徑。

　　“從國際家紡市場情況分析，并購是整個行業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路。通過收購，可以將資本、品牌、市場渠道重新進(jìn)行整合。從某種角度講，這種行業(yè)整合可以改變我國家紡行業(yè)低水平、重復(fù)開發(fā)、低價(jià)位競爭的局面，整個行業(yè)也將由此進(jìn)一步升級�！蔽壕胺艺J(rèn)為。但他同時也表示，在收購風(fēng)潮中，中小企業(yè)并非完全沒有機(jī)會，相反這些企業(yè)具有服務(wù)半徑小的地緣優(yōu)勢。中小企業(yè)千萬不要做“大而全”，應(yīng)該實(shí)行差異化經(jīng)營，針對一個方面做細(xì)，突出自身的特點(diǎn)，這樣也可以“船小好調(diào)頭”。但業(yè)內(nèi)人士也從另一個角度分析了華潤并購的目的，在國內(nèi)獨(dú)特的并購優(yōu)勢使華潤有了充足理由：政府資源不僅令華潤解決了外資所面臨的交易成本問題，同時又具有國內(nèi)資本難以比擬的資金實(shí)力，這樣，它在國內(nèi)并購市場掀起滔天巨浪的日子也會為期不遠(yuǎn)。

　　退一步講，如果能以較低的價(jià)錢買到不錯的資產(chǎn)，再以高一些的價(jià)格賣出，總能成為一筆不錯的生意——許多人這樣猜測，這也許是華潤的重要想法之一。