孚日股份 印上奧運(yùn)標(biāo)志的毛巾

　　自上市之日起，孚日股份（002083.SZ）就是一只“奧運(yùn)概念股”。這家地處濰坊高密市的紡織企業(yè)，在2006年11月24日上市之前，就已經(jīng)是2008年奧運(yùn)會(huì)家紡產(chǎn)品生產(chǎn)商之一，在毛巾領(lǐng)域是唯一指定生產(chǎn)商。

　　9月3日，孚日股份發(fā)布公告表明，其與奧組委的合作再進(jìn)一步：今年8月,孚日股份與奧組委簽署了《北京2008年奧運(yùn)會(huì)特許生產(chǎn)商銷(xiāo)售合同》，獲得北京奧組委相關(guān)授權(quán)，經(jīng)北京奧組委批準(zhǔn)，對(duì)自己生產(chǎn)的特許商品進(jìn)行宣傳和推廣，并以自營(yíng)方式向消費(fèi)者零售特許商品，也可通過(guò)其經(jīng)北京奧組委事先書(shū)面批準(zhǔn)的分銷(xiāo)商以零售方式向消費(fèi)者銷(xiāo)售特許商品。合同有效期自合同生效之日起至2008年12月31日止。

　　在股價(jià)表現(xiàn)上，孚日股份上市以來(lái)也有成倍上漲，不過(guò)分析師認(rèn)為，它并沒(méi)有像其他“奧運(yùn)概念股”那樣被“爆炒”，目前尚在合理區(qū)間。

　　奧運(yùn)毛巾提供的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)機(jī)

　　孚日股份是國(guó)內(nèi)最大的巾被生產(chǎn)基地，年產(chǎn)量達(dá)4500萬(wàn)公斤，巾被產(chǎn)品年出口數(shù)量占我國(guó)出口總量的12.19%。自1999年來(lái)，孚日股份的出口數(shù)量和金額一直位列國(guó)內(nèi)同行業(yè)第一。

　　以出口見(jiàn)長(zhǎng)的孚日股份，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)拓才剛剛起步。根據(jù)今年中報(bào)，上半年孚日股份共實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入14億元。而在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，實(shí)現(xiàn)毛巾系列產(chǎn)品銷(xiāo)售收入1.24億元、裝飾布系列產(chǎn)品銷(xiāo)售收入8339萬(wàn)元，兩者合計(jì)不到2.1億元，占銷(xiāo)售收入比例不足15%。今年5月，其國(guó)內(nèi)第一家旗艦店才剛剛開(kāi)業(yè)。

　　孚日股份一位人士表示，擴(kuò)大內(nèi)銷(xiāo)已經(jīng)成為孚日股份的既定戰(zhàn)略。

　　長(zhǎng)江證券分析師程雪婷認(rèn)為，孚日股份的出口產(chǎn)品絕大部分都是貼牌生產(chǎn)，沒(méi)有自己的品牌，而與北京奧組委的合作，正是其借助奧運(yùn)打造品牌的好時(shí)機(jī)。

　　招商證券8月份出具的一份報(bào)告表示，孚日股份正在主動(dòng)擺脫產(chǎn)品層面的擴(kuò)張，走上強(qiáng)者之路。國(guó)內(nèi)家紡行業(yè)正處于初創(chuàng)期向成長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型的快速發(fā)展階段，即將突破“家紡無(wú)品牌”的尷尬瓶頸。

　　該報(bào)告認(rèn)為，在公司品牌建設(shè)的重要階段，能獲得奧運(yùn)會(huì)的宣傳機(jī)會(huì)是非常幸運(yùn)的，時(shí)機(jī)契合點(diǎn)非常好。

　　程雪婷認(rèn)為，從利潤(rùn)貢獻(xiàn)來(lái)講，關(guān)鍵要看銷(xiāo)售量，目前還不好說(shuō)，但是擴(kuò)大品牌影響力，應(yīng)該才是孚日股份最看重的。

　　分析師：股價(jià)反應(yīng)尚屬正常

　　“生來(lái)就是奧運(yùn)股”的孚日股份，去年11月24日以6.69元/股的發(fā)行價(jià)登陸中小板，上市首日收盤(pán)于8.84元。今年前4個(gè)月，孚日股份隨大盤(pán)起舞，5月進(jìn)入震蕩期，本周三，孚日股份收盤(pán)于23.20元（后復(fù)權(quán)，實(shí)時(shí)價(jià)為17.76元），約相當(dāng)于發(fā)行價(jià)的3.5倍，市盈率56.74倍。

　　程雪婷認(rèn)為，相對(duì)于其他被“爆炒”的奧運(yùn)概念股，孚日股份目前的估值相對(duì)比較合理。Wind統(tǒng)計(jì)的由18只股票（不包括孚日股份）組成的奧運(yùn)板塊平均市盈率（昨日收盤(pán)）為190.26倍。

　　程雪婷認(rèn)為，孚日股份股價(jià)尚未出現(xiàn)泡沫，因?yàn)橛袑?shí)體支撐。獲得奧運(yùn)商品特許零售商的資格，使孚日股份不僅可以通過(guò)北京奧運(yùn)宣傳自己的品牌，而且可以獲得流通環(huán)節(jié)的利潤(rùn)。奧運(yùn)特許商品將由奧組委定價(jià)，一般情況下，該價(jià)格都會(huì)高于普通同類(lèi)商品。

　　上述孚日股份人士也表示，奧運(yùn)特許商品的毛利率要高于公司其他產(chǎn)品。

　　招商證券報(bào)告認(rèn)為，奧運(yùn)會(huì)將在2007、2008年顯著提高公司收入。首先奧運(yùn)福娃小方巾的生產(chǎn)將提高公司產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入，而且?jiàn)W運(yùn)產(chǎn)品毛利率一般較高，扣除奧組會(huì)從銷(xiāo)售收入中收取10%的授權(quán)使用費(fèi)后，公司生產(chǎn)的奧運(yùn)特許產(chǎn)品的毛利率仍可高達(dá)50%，非奧運(yùn)產(chǎn)品也將共享其品牌影響力。